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    多元化資產配置分散風險科創板或將是新機會了

    2022-03-12

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    和訊消息 2019年二級市場走勢如何?股票、債券、基金等資產該如何配置?魏寧海認為,2019年股市將會一半是水,一半是火。峰認為現在到的這個點是底,但是離真正走出底部的味道差了一點,并認為科創板將是新的機會。

    1月5日,“跨界融合·智投未來——和訊第十六屆中國金融峰會”在上海金茂君悅大酒店召開。會上,上海量金資產董事長孟誠主持了主題為《二級市場的資產配置策略》的圓桌論壇,北京金石致遠投資管理有限公司CEO楊天南、七曜投資董事長譚琦、洛肯投資總經理石鑫杰、上海申九資產總經理、投資總監朱曉亮、知名財經評論員魏寧海、知名財經評論員王志峰在論壇上對上述問題進行一一解答,并分享了各自的觀點。

    至于債券市場,石鑫杰講到,債券在2018年非常好,去年長期利率債是所有門類當中保值增值概率最高的。至于2019年,絕大多數的機構對于明年的債券非??春?,尤其是利率債,包括組織關系來說政策在放水。從資產端的角度來講,債券違約導致風險偏好下降,風險偏好修復需要過程。從配置的角度來說,降息降準近在眼前。這種一致性預期使這種風險厭惡型的機構產生警覺。國債截至今年12月份存續規模是14.7萬億,國外機構持有債券規模是在持續攀升的,已連續增持9個月,國外機構形成一致預期,債券一定向好,利率債一定向好。從優勢來說,債券通起了非常好的作用,國外機構對中國經濟也是看好的。從另一方面,他們的一致性預期發生變化會怎么樣?“我這邊賣國債,國內要承接1萬億的現貨壓力會非常大,尤其是瞬時打擊。再用另外一只手做空,這是非??植赖囊患虑??!?/p>

    對于量化對沖方面的投資展望,朱曉亮表示并不關心是不是市場的底部,未來出現趨勢性牛市的概率是肯定的,“這個時候我們會采取風險中性的策略。2019年相比2018年我們會更加樂觀一些?!?/p>

    從2018年3季度開始,名義GDP速度加速下滑,3季度時下降到九點幾,朱曉亮表示,明年很可能名義GDP會低于M2,從流動性來說,2019年會比2018年好很多。從預期來說2019年可能會低開平走,總體上最差的預期已經反映出來。

    “我們更關注的是結構性層面,就是我們應該做多和做空的東西。我也是的信仰者,我們一直堅持做多的是可以代表這個時代的偉大公司,什么叫代表這個時代?首先你要了解這個時代發展大的方向和趨勢是什么?我們覺得目前這個時代特征相對來說是比較清楚的,就是說在存量經濟增速放緩的時候我們要在里面尋找一些相對來說結構性好的行業和資產?!敝鞎粤琳f。 因此在這個階段消費和創新是未來可以代表這個時代,引領這個時代的兩大方向。從消費上來說,因為中國人口基數大,我們無非是判斷未來消費趨勢往哪一個方向變。中國消費者越來越理性,越來越追性價比,性價比將會成為消費者投資當中很重要的關鍵詞。80年代日本《廣島協議》之后,進入了20年的失落期,但是出現了優衣庫、無印良品這樣的性價比非常高的公司,他相信中國也會如此。

    簡易程序調處制度 朱曉亮認為銀行最主要的問題是無法有效把資金資源配置到急需的中小企業上,但是很多公司可以做到,包括一些制造業領域都有這樣現象的存在,所以他覺得在這個階段可以提升整個中國經濟傳統效率?,F在這個階段做多的可能是這樣的一類資產,另外是自上而下的尋找偉大的公司。

    做空方面,朱曉亮認為未來會逐漸沒落或者是被時代淘汰的公司——一方面是管理比較差的公司,一方面是和GDP高度相關的公司,是做空比較好的時點。

    王志峰還提醒到,2019年世界上有兩大危險的地方,一個是股市,一個是中國。至于最大的“坑”那是中國的股市。好公司他有10%的配置計劃,包括銀行。有30%甚至更多會做到科技創新類的公司,現在大家都在找好公司,什么是好公司?有核心的,甚至是可以改變世界的好技術的,或者是可以改變人類生活習慣的。說到紅利,我們的工程師紅利是逐漸顯現的,不僅帶來科技型公司的發展,也會帶來其他產業的發展。此外,他認為科創板將是新的機會,但同時一定要抓住機會,謹慎配置。

    談及資產配置,孟誠也提到,在美國市場機構做配置,大概10%-15%配置,10%投資或海外市場的股票,有一點固定收益,有一部分做多,用一部分做空,把風險對沖掉之后獲得的絕對收益。還有10%-20%的債券,還有25%左右的房產投資。還有一部分是現金,還有更加另類的投資。整個是一個資產配置,這個配置你把債券放多一點還是固收放多一點,還房地產放多一點,和個人偏好有很大關系?!暗侵袊膫€人投資人往往是股票好的時候,特別是股票漲上去之后把所有錢押到股票上,債券來了,把所有錢押到債券上,或者是投資顧問跟你說投什么好你就買什么,這是錯誤的。每個人要識別好自己的風險,同時總結好自己對未來收益的預期然后做長期規劃,這是非常關鍵的一個配置計劃?!?

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